Page 266 - SAĞLAM BANKACILIK MODELİ İLE "KATILIM BANKACILIĞINA GİRİŞ"

Yeni Yasal Çerçeve: Kira Sertifikaları
Türkiye’de Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) 1 Nisan 2010 tarihinde kira sertifikaları ile ilgili
bir tebliğ yayımladı. Tebliğde öngörülen sukuk yapısı “icare sukuku”dur. Tebliğ sayesin-
de Türkiye’deki finansal kurum ve firmaların yurt içi ve yurt dışında sukuk ihraç etmesi
mümkün hâle gelmiştir. Ocak 2011’deki yasal düzenlemelerle konvansiyonel bonolardaki
vergi istisnalarına benzer şekilde sukuk ile ilgili vergi istisnaları da düzenlenmiştir. 2011 VAKA INCELEMESI / KUVEYT TÜRK SUKUK IHRACI
yılı sonunda yeni yasal çerçeve kapsamında katılım bankalarının ihraçlarının tamamlan-
masının beklendiği bir ortamda Kuveyt Türk ilk kira sertifikası ihracını gerçekleştirmiştir.

Kuveyt Türk İkinci Sukuk İşlemi
20 Ekim 2011 tarihinde Kuveyt Türk 5 yıl vadeli 350 milyon USD tutarındaki işlemin satı-
şını tamamladı. Bu işlem, Türkiye’de yeni mevzuat çerçevesinde yapılan ve diğer işlemler
için referans teşkil eden ilk kira sertifikası ihracı; Kuveyt Türk açısından ise 2010’daki
ilk ihraçtan sonra ikinci sukuk işlemi olmuştur. İşlem Türkiye’deki büyük konvansiyonel
bono ihraçlarından daha düşük bir fiyat (maliyet) ile gerçekleşti. Bu işlemin önemi, yeni
mevzuat çerçevesinde yapılıp referans teşkil eden ve diğer katılım bankaları ile firmaların
sukuk ihraçlarının yolunu açan ilk sukuk ihracı işlemi olmasından kaynaklanmaktadır. Asya,
Orta Doğu ve Avrupa’yı içeren geniş bir roadshow programının ardından gerçekleştiri-
len bu işlem, 2011 yaz döneminden sonra geçekleştirilen ilk işlem oldu ve Ortadoğu ve
Avrupa’daki yatırımcılardan büyük ilgi gördü. İşleme gelen talep 1,6 kata ulaştı ve 560
milyon USD seviyesinde gerçekleşti. Bu işlem, yatırımcıların Türkiye’ye ve Kuveyt Türk’e
olan güvenlerinin bir teyidi olarak görüldü.



Şekil 2-4.3
Kuveyt Türk İkinci
Sukuk İşlemi
Varlık
Portföyünün
Satışı 1
Kira,
İhraç Kira Portföy İtfa
Bedeli Ödemesi 2 Geliri ve Bedelinin
Ödemesi Leasing Ödenmesi
Gelirleri

İhraç Edilen Periyodik Kira
Sertifika Bedelinin Ödemeleri ve İtfa
Ödenmesi Bedelinin Ödenmesi 1 Varlık portföyü gayrimenkul, leasing alacakları ve
murabaha alacaklarından oluşmaktadır.

2 Kira sözleşmesi tahtındaki kira bedelleri KT Sukuk
adına Portföy Yöneticisine ödenecektir.

266 | SAĞLAM BANKACILIK MODELİ • ULUSLARARASI BANKACILIK | 267